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　　10月15日，盐津铺子(002847.SZ)发布了前三季度业绩情况。公司预计，前三季度实现净利润0.74亿元~0.84亿元，同比下降55.64%~60.95%；第三季度实现净利润0.25亿元~0.35亿元，同比下降 40.22%~57.30%。前三季度，盐津铺子业绩大降。

　　实际上，盐津铺子第二季度已经处于亏损状态。公司2021年第一季度净利润0.82亿元，第二季度亏损0.33亿元。

　　二级市场上，盐津铺子在7月15日、16日、19日和20日的4个交易日，股价连续跌停，截至2021年10月22日，盐津铺子与7月中旬相比，股价最高跌幅已达48.5%，可谓“腰斩”。

(截图来源：东方Choice数据终端)

　　商品促销费占五成，政府补助占比超八成

　　盐津铺子是一家从事生产、销售休闲零食于一体的集团公司，其产品以咸味休闲零食为主，其中烘焙类产品(含薯片)占营收的33.87%；其次是鱼豆腐等深海类、肉鱼类零食。

　　2018年至2020年，盐津铺子的烘焙类产品收入大增，营收从2.15亿元增长至6.8亿元。不过，2021年上半年增速有所减缓，烘焙类产品营收约3.6亿元，同比仅增长18.35%。

　　对此，盐津铺子在公告中解释，这是由于2021年大豆油、棕榈油、奶粉等部分原材料价格上涨幅度较大，部分产品生产成本上升、产能下降，导致业绩降低。

　　此外，盐津铺子还解释道，这也是由于第二季度公司在商超相关的市场费用的投入，并未达到预计的业绩增长，导致费用投入过多，部分投入有冗余。据2021年半年报，其销售人员的工资(1.18亿元)和合同类促销费(0.41亿元)，占据上半年总销售费用(2.96亿元)的50%。

(截图来源：Choice数据终端)

　　业绩增长不明显，补助很“丰富”。盐津铺子似乎有点过于“依赖”政府补助。据2021年半年报显示，盐津铺子的“其他收益”达0.41亿元，主要源于政府补助，而此收益占净利润的比例达85%。

　　值得注意的是，2020年年报数据显示，其他收益为0.61亿元，占2020年全年净利润的25%。不过盐津铺子的政府补助不仅在其他收益中存在，在营业外收入的科目中也有，所以盐津铺子收到的政府补助比0.61亿元还要更多。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬说：“目前来看，盐津铺子的产品核心竞争力在不断下探，其主打的烘焙产品红利已逐渐下滑。”朱丹蓬还认为，在电商的竞争环境下，休闲食品企业应该坚持线上线下一体化经营、资源互融共通、短板互补的发展。

　　不单单是盐津铺子，同样是休闲行业的好想你(002582.SZ)也发布了2021年前三季度业绩不佳的情况。好想你前三季度的归母净利润在0.2亿元左右，同比下降近100%；而第三季度亏损约0.35亿元，同比下降100%上下。

（文章来源：中国经济周刊）

文章来源：中国经济周刊

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