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　　销售市场回望：

　　截止到11 月26 日收市，煤炭采掘版块周增涨1.13%，沪深指数300 指数值下挫0.61%，煤炭采掘版块上涨幅度领跑沪深指数300 指数值1.74%。从版块排行看来，开采领域周上涨幅度在申万28 个版块中位居第6 位，今年初以来上涨幅度为33.69%，在申万28 个版块中位居第4 位。

　　每星期一谈：

　　炼焦煤库存回暖，价钱趋稳：煤炭高产稳价对策仍在提升，依据国家发改委，10月份至今电煤供货较同期相比增30%，11 月中旬至今电煤耗费有所增加，但日均供煤不断超过耗煤经营规模200 万吨级，电厂存煤持续增长，截止到11 月23日全国各地电厂存煤已达1.47 亿多吨，国家电网地区电厂存煤已超出同期相比水准；现阶段稳价幅度不断增加，与此同时中下游补财库主动性提高，海港煤炭库存同比升高，截止到11 月26 日连云港港口煤炭库存为562 万吨级，同期相比增11.29%，同比增3.12%，北方地区海港总库存升到2341 万吨级，同期相比增26.2%，同比增2.72%；电厂与海港库存不断提高，销售市场心态逐渐稳定，早期原产地芳村指导价对策危害已被销售市场消化吸收，秦皇岛市海港煤价(Q5500)与上星期差不多，伴随着全国各地多地减温，电厂日耗升高预估强，非电厂客户购置逐渐增加，需求端平稳上涨，现阶段炼焦煤供求局势保持稳定，预估煤价逐渐步入稳定区段；

　　双焦需求仍弱，下跌有望放缓：中钢协数据信息表明截止到11 月中下旬，月度关键公司铸铁日生产量同比-3.99%，同期相比-15.45%，进到供暖季后北方地区多地炼铁高炉生产制造受到限制，与此同时不锈钢板材终端设备消費较弱，在看透钢材价格环境下炼钢厂调焦价抑制显著，现阶段焦价已落地式八轮提降(总计减幅1600 元/吨)，焦企赢利同歩下滑抑制煤碳需求；伴随着最近蒙煤有一定的放量上涨及其矿端供货保持稳定，煤碳提供边界修复，价钱再次下降，京唐港口主焦煤价格周跌400 元/吨(-14.55%)，但需要注意的是这周不锈钢板材周度表观消費同期相比减幅下挫，与此同时最近炼钢厂盈利明显改进，后面煤焦化购置有望放量上涨，在供暖季避峰生产制造、冬季奥运会减产及其环境污染等要素的直接影响下，铸铁生产量受到限制，煤焦化需求总体较弱，但价钱下跌有望放缓；销售市场危害：伴随着稳价现行政策实施及其冬天逐渐邻近，煤炭提供与需求同比增加，驱动力煤价踏入平稳区段，煤公司绩预估好转；受限于铸铁生产量不断不景气，煤焦化需求或再次下降，但价钱下跌有望放缓；

　　投资建议：关键强烈推荐获益煤价起伏神经中枢上涨、现金流量充足、分红率高的陕西煤业、兖州煤业，长期性关心获益于焦煤价增与国改推进的山西焦煤。

（文章内容来源于：申港证券）

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